Après des années de restructuration lourde, le leader des tubes sans soudure affiche un bilan assaini et une rentabilité record. Pour les gérants Value, le titre reste décoté face à ses pairs américains, porté par une génération de cash-flow impressionnante. Mais attention : la cyclicité du secteur pétrolier et la dépendance aux investissements de forage imposent une discipline de fer. À ce niveau de prix, est-ce le début d'un nouveau cycle ou le haut du cycle ?